home *** CD-ROM | disk | FTP | other *** search
/ TIME: Almanac 1995 / TIME Almanac 1995.iso / time / 092589 / 09258900.018 < prev    next >
Text File  |  1995-02-26  |  4KB  |  81 lines
  1. <text id=89TT2487>
  2. <title>
  3. Sep. 25, 1989: The Empire Shrinks Back
  4. </title>
  5. <history>
  6. TIME--The Weekly Newsmagazine--1989               
  7. Sep. 25, 1989  Boardwalk Of Broken Dreams            
  8. </history>
  9. <article>
  10. <source>Time Magazine</source>
  11. <hdr>
  12. BUSINESS, Page 54
  13. The Empire Shrinks Back
  14. </hdr><body>
  15. <p>Campeau gives up his crown jewel, but will it be enough?
  16. </p>
  17. <p>    Sometimes, winning your heart's desire is the first step
  18. toward losing it. Canadian developer Robert Campeau is learning
  19. that lesson, and has only begun to pay the price. A onetime
  20. machinist's apprentice and a self-made real estate tycoon,
  21. Campeau, 66, borrowed his way to the top shelf of the U.S.
  22. retailing industry. He spent $3.6 billion in 1986 to buy the
  23. Allied group of stores (holdings: Brooks Brothers, Bonwit Teller
  24. and Jordan Marsh). Last year he won a $6.6 billion bidding war
  25. with R.H. Macy for control of Federated Department Stores, a
  26. costly victory that gained him a crown jewel for his retailing
  27. kingdom: Federated's glittering, 17-store Bloomingdale's chain.
  28. But now Campeau is being forced to put Bloomie's on the block
  29. as his highly leveraged empire begins to crumble.
  30. </p>
  31. <p>    Bloomingdale's may fetch as much as $2 billion in an
  32. auction that is expected to attract bidders from Manhattan to
  33. Tokyo. Among them is Marvin Traub, chairman of the chain, who
  34. is planning a management-led buyout. But selling Bloomie's will
  35. not be enough. Campeau's firm conceded last week that it may
  36. default on $1.27 billion in fourth-quarter debt payments. The
  37. disclosure sent prices of Allied junk bonds plunging 20% in
  38. value in just one day, while Federated's fell 13%.
  39. </p>
  40. <p>    In Toronto trading in the company's shares was halted for
  41. three days while the firm scrambled to meet a Friday deadline
  42. for repayment of loans from its U.S. investment bankers: First
  43. Boston, Paine Webber and Dillon, Read. Campeau averted the
  44. crisis by arranging a $250 million loan from real estate giant
  45. Olympia & York, a major Campeau stockholder owned by Toronto's
  46. Reichmann family. As a result, Campeau's controlling interest
  47. in the firm he founded in 1949 slipped below a majority stake,
  48. from 53% to about 43%, while the Reichmann holdings increased
  49. from 24.5% to some 35%.
  50. </p>
  51. <p>    Campeau had created problems for himself at a headlong
  52. pace. Even as he scooped up retailers, Campeau made plans to
  53. build dozens of big department stores. While he spun off such
  54. acquisitions as Brooks Brothers and Bonwit Teller to pay part
  55. of his $11 billion debt, he insisted that his remaining chains
  56. could churn out enough cash to make interest payments, finance
  57. expansion and yield profits as well. Instead, the cash registers
  58. rang slowly as the retailing industry suffered from stagnant
  59. consumer spending.
  60. </p>
  61. <p>    Campeau has created a vicious cycle in his stores. After
  62. losing a combined total of $306 million during the first half
  63. of 1989, Allied and Federated face a cash crunch just when they
  64. must stock up for the holiday shopping season. In a Securities
  65. and Exchange Commission filing made public last week, Allied
  66. said its "needs are far greater than its resources."
  67. </p>
  68. <p>    Bloomingdale's plans to mount its usual theatrical holiday
  69. display of luxury goods. But by the time the gold, frankincense
  70. and furs are gone, the mecca for wealthy consumers may be
  71. yielding its profits to a new owner. Campeau, meanwhile, must
  72. find more ways to meet $1 billion in annual interest payments.
  73. Says retailing analyst Walter Loeb: "He's going to have to sell
  74. more than just Bloomingdale's to get out of the hole he's dug
  75. for himself."
  76. </p>
  77.  
  78. </body></article>
  79. </text>
  80.  
  81.